النقدية أو الأسهم خيارات

يمكن أنا كاش بلدي موظف ستوك Options. Talk إلى صاحب العمل الخاص بك إذا كان لديك أسئلة حول خيارات الأسهم الموظف الخاص بك. المواضيع ذات الصلة. بعض أصحاب العمل توفر للموظفين مع خيارات الأسهم كمنفعة والحوافز امتلاك الأسهم في الأعمال التجارية يجعل الموظف جزءا من المالك، وبالتالي إعطاء كل موظف الذي يحمل خيارات سببا حقيقيا لرعاية نجاح الشركة أصحاب العمل في القرن ال 21 تستخدم بشكل متزايد خيارات الأسهم في خطط المكافآت، وفقا سي إن إن المال تحديد ما إذا كان يمكنك نقد خيارات الأسهم الموظف ينزل إلى اعتبارات مثل تفاصيل اختيارك خطة. كاشينغ الموظفين الأسهم خيارات. وضع بسيط نعم، يمكنك النقدية خيارات الأسهم الموظف ومع ذلك، فهم أنه يجب عليك شراء الخيارات قبل بيعها عندما أرباب العمل توفر خيارات الأسهم، أنها تعطي الموظفين خيار شراء عدد معين من أسهم الشركة، وليس الأسهم الفعلية إذا قمت بممارسة الخيار الأسهم الموظف الخاص بك، يمكنك شراء أسهم اختيارك من الشركة بمجرد أن تملك الأسهم، يمكنك أن تفعل كما يحلو لك معهم، بما في ذلك بيع them. Stock الخيار الشروط. لا قوانين مراقبة ممارسة أو بيع خيارات الأسهم الموظف ومع ذلك، أرباب العمل التي توفر خيارات الأسهم عادة وضع شروط عليها شروط الخيار فرض حد زمني على حجز خيارات الأسهم للموظفين بالنسبة لك وهذا يعني أنه إذا كنت لا شراء الخيارات الخاصة بك قبل تاريخ معين - انقضاء الأجل - أنها تنخفض واستعادة الشركة السيطرة عليها شروط الخيارات قد تفرض أيضا فترة الانتظار قبل أن تتمكن من ممارسة وبيع الأسهم دون عقوبة قبل شراء وبيع الخيارات، ودائما التحقق من شروطها والتأكد من أنك لن تتكبد عقوبات من خلال ممارسة لهم وبيع الأسهم. عندما النقدية خيارات الموظفين الأسهم. وفقا لكارول كورتيس، مؤلف دفع لي في خيارات الأسهم، وبيع الخيارات في وقت قريب جدا هو أكبر خطأ من أولئك الذين لديهم خيارات الأسهم الموظف يكتب كورتيس أن الموظفين يجب الانتظار لأطول فترة ممكنة - عادة، في نهاية خيارات الخيارات - قبل خيارات الصرف خيارات البيع على الفور غالبا ما يثبت مكلف جدا ويمكن أن يؤدي إلى مختلف الضرائب والرسوم ومع ذلك، يجب على الموظفين تقييم قيمة الشركة قبل أن تقرر الانتظار إلى اللحظة الأخيرة لبيع أسهم إذا كان لديك صاحب العمل لا نشر الأرباح العادية، وممارسة الخيارات وبيع الأسهم في نهاية فترة الخاص بك قد يؤدي في الواقع إلى فقدان. أنواع من خيارات الأسهم الموظف. نوعين من خيارات الأسهم وجود خيارات الأسهم غير المؤهلين، أو نوس، وخيارات الأسهم حافز ، أو إيسوس على الرغم من أن إيسوس توفر عددا من المزايا الضريبية، وهذه الأنواع من الأسهم تذهب عادة فقط للموظفين التنفيذيين الضرائب الحكومية نوق على الفور كشكل من أشكال الدخل عند ممارسة لهم الضرائب على نوس يمكن أن تؤثر بشكل كبير على ربحية ممارسة وبيع الخيارات على الرغم من يمكنك ممارسة وبيعها، وهذا قد لا تثبت مربحة كما كنت تتوقع. طرق بيع الموظفين خيارات الأسهم. ثلاث طرق بيع الخيارات موجودة زعانف الخاص بك أنسيال الوضع وخيارات الأسهم التعامل مباشرة تؤثر على الطريقة المثالية للبيع ممارسة غير النقدي والبيع الفوري يسمح لك لبيع الأسهم الخاصة بك على الفور واستخدام الربح من بيع لتغطية جميع التكاليف المرتبطة ممارسة حصة تتلقى فقط الربح المتبقي بعد دفع ثمن ممارسة الرسوم والضرائب غير النقدية ممارسة وحيازة الأسهم يسمح لك لبيع ما يكفي من الأسهم لتغطية تكلفة شراء الخيارات الخاصة بك مع الحفاظ على بقية في وقت لاحق بيع ممارسة النقدية يعني أنك تشتري خياراتك مباشرة مع النقد والقيام كما يحلو لك معهم. إكسيرسينغ خيارات الأسهم. على الرغم من الحكمة التقليدية يحمل أنه يجب عليك الجلوس على الخيارات الخاصة بك حتى أنها إعادة على وشك أن تنتهي للسماح للسهم أن نقدر وتعظيم المكاسب الخاصة بك، يمكن للعديد من الموظفين الوقوف على الانتظار ذلك long. There العديد من الأسباب المشروعة لممارسة وقت مبكر بين (1) لقد فقدت الثقة في آفاق صاحب العمل وبالتالي في مخزوناته (2). أنت جرعة زائدة من أسهم الشركة لي حذرة للحفاظ على أكثر من 10 من محفظتك في الأسهم أصحاب العمل. 3 تريد تجنب الحصول على دفعها إلى شريحة الضرائب أعلى في انتظار لممارسة كل ما تبذلونه من الخيارات في وقت واحد يمكن أن تفعل ذلك فقط أن ممارسة جزء في وقت واحد يمكن أن يخفف من المشكلة. أ طريقة سريعة لتقدير قيمة الخيارات الخاصة بك هو لحساب كم كنت جيب بعد ممارسة لهم وبيع الأسهم على الفور تذكر أيضا أن ضريبة الدخل سوف يكون مستحقا على هذا المكاسب. من الضروري أن نتذكر أنه عند التمسك الأسهم التي لديها تم تحويلها من الخيارات التي تمارسها، هو نفسه كما جعل الاستثمار في الأسهم إذا كنت لا تشعر بالراحة مع احتمال حدوث تراجع، لا تعلق على أسهم. هناك ثلاث طرق أساسية لممارسة الخيارات. هذا هو الأكثر مباشرة الطريق إعطاء صاحب العمل الأموال اللازمة والحصول على شهادات الأسهم في المقابل ماذا لو، عندما يحين الوقت لممارسة الرياضة، لا يكون لديك ما يكفي من النقود في متناول اليد لشراء أسهم الخيار ودفع أي ضريبة الناتجة. بعض إم بلويرز تمكنك من التداول شركة الأوراق المالية كنت تملك بالفعل للحصول على الأسهم الخيار هذه الاستراتيجية لديها فائدة إضافية من الحد من تركيزك في أسهم الشركة ملاحظة يجب أن يكون لديك عقد الأسهم إسو تبادلت لفترات عقد واحدة لمدة سنتين ودوام المطلوبة لتجنب وجود الصرف معاملة كبيع وبالتالي تحمل الضرائب. هذه هي الحالة التي كنت تقترض من الأوراق المالية البورصة الأموال اللازمة لممارسة الخيار الخاص بك، وفي الوقت نفسه، بيع ما لا يقل عن أسهم كافية لتغطية التكاليف الخاصة بك، بما في ذلك الضرائب والعمولات سمسار أي رصيد يتم دفعها لك نقدا أو الأسهم. كنموني نيويورك أولا نشر 28 مايو 2015 6 06 بيإم ET. For الوقت الماضي خيارات الأسهم هي نفقات. وقد حان الوقت لوضع حد للنقاش حول المحاسبة عن خيارات الأسهم كان الجدل في الواقع، فإن القاعدة التي تحكم الإبلاغ عن خيارات الأسهم التنفيذية تعود إلى عام 1972، عندما قام مجلس مبادئ المحاسبة، سلف مجلس معايير المحاسبة المالية فاسب، إيس أوبد أب 25 تنص القاعدة على أنه ينبغي قياس تكلفة الخيارات في تاريخ المنح بقيمتها الجوهرية الفرق بين القيمة السوقية العادلة الحالية للسهم ومعدل ممارسة الخيار بموجب هذه الطريقة، لم تخصص أي تكلفة للخيارات عندما تم تحديد سعر ممارستهم بسعر السوق الحالي. الأساس المنطقي للقاعدة بسيط إلى حد ما لأنه لا يتغير النقدية اليدين عند تقديم المنحة، وإصدار خيار الأسهم ليست معاملة ذات أهمية اقتصادية هذا ما اعتقد كثيرون في ذلك الوقت ما في عام 1972 لتوجيه الشركات في تحديد قيمة مثل هذه الأدوات المالية غير المتداولة. اب 25 كان عفا عليها الزمن في غضون عام أدى نشر في عام 1973 من صيغة بلاك سكولز طفرة هائلة في الأسواق للتداول العام الخيارات، حركة عززها افتتاح، في عام 1973 أيضا، من مجلس شيكاغو لتبادل الخيارات كان من المؤكد أنه ليس من قبيل المصادفة أن نمو أسواق الخيارات المتداولة كان ويعكس ذلك زيادة استخدام منح خيار الأسهم في التعويضات التنفيذية والموظفين ويقدر المركز الوطني لملكية الموظفين أن ما يقرب من 10 مليون موظف تلقى خيارات الأسهم في عام 2000 أقل من 1 مليون لم في عام 1990 وسرعان ما أصبح واضحا في كل من النظرية والممارسة أن خيارات أي نوع كان يستحق أكثر بكثير من القيمة الجوهرية التي حددها أب 25.FASB بدأت مراجعة المحاسبة الخيار الأسهم في عام 1984، وبعد أكثر من عقد من الجدل ساخنة، أصدرت أخيرا سفاس 123 في أكتوبر 1995 وأوصى ولكن لم تتطلب الشركات والإبلاغ عن تكلفة الخيارات الممنوحة وتحديد قيمتها السوقية العادلة باستخدام نماذج تسعير الخيارات كان المعيار الجديد حلا توفيقيا، مما يعكس الضغط الشديد من جانب رجال الأعمال والسياسيين ضد الإبلاغ الإلزامي وقالوا إن خيارات الأسهم التنفيذية هي واحدة من المكونات المحددة في أمريكا وبالتالي فإن أي محاولة لتغيير قواعد المحاسبة بالنسبة لهم كانت بمثابة حضور أك على أمريكا نموذج ناجح بشكل كبير لخلق شركات جديدة حتما، اختارت معظم الشركات لتجاهل التوصية بأنهم عارضوا ذلك بشدة واستمر في تسجيل فقط القيمة الجوهرية في تاريخ المنح، عادة الصفر، من منح الخيارات الأسهم الخاصة بهم. وفي وقت لاحق، غير عادية ازدهار في أسعار الأسهم جعل منتقدي خيار خيار تبدو مثل سبويلسبورتس ولكن منذ الحادث، عاد النقاش مع الانتقام وكشفت مجموعة من فضائح الشركات على وجه الخصوص كيف غير واقعي صورة لأدائها الاقتصادي العديد من الشركات قد تم الرسم في البيانات المالية على نحو متزايد، أصبح المستثمرون والهيئات التنظيمية يدركون أن التعويض المستند إلى الخيار هو عامل مشوه رئيسي لو أن شركة أول تايم وارنر في عام 2001، على سبيل المثال، أبلغت عن تكاليف خيار أسهم الموظفين كما أوصى بذلك المعيار سفاس 123، حوالي 1 7 مليار بدلا من 700 مليون في الدخل التشغيلي أنه في الواقع ذكرت. نحن مؤمنون حيث أن قضية خيارات التكليف هائلة، وفي الصفحات التالية ندرس ونرفض المطالبات الرئيسية التي تقدم بها أولئك الذين يواصلون معارضتها نحن نبرهن على أنه خلافا لحجج الخبراء هذه، فإن منح خيارات الأسهم لها آثار حقيقية على التدفق النقدي التي يلزم الإبلاغ عنها، وأن طريقة تحديد تلك الآثار متاحة، وأن الكشف عن الحاشية ليس بديلا مقبولا للإبلاغ عن المعاملة في بيان الدخل والميزانية العمومية، وأن الاعتراف الكامل بتكاليف الخيارات لا يلزم أن يخفف حوافز المشاريع الحرة مشاريعنا ثم نناقش كيف يمكن للشركات أن تذهب في الإبلاغ عن تكلفة الخيارات على بيانات الدخل والميزانية العمومية. المرونة 1 خيارات الأسهم لا تمثل التكلفة الحقيقية. ومن المبادئ الأساسية للمحاسبة أن البيانات المالية يجب تسجيل المعاملات ذات الأهمية الاقتصادية لا شكوك واحدة بأن الخيارات المتداولة تتفق مع المعيار الذي يتم شراؤه ببلايين الدولارات وبيعه لكل منها اليوم، سواء في السوق دون وصفة طبية أو على التبادلات بالنسبة لكثير من الناس، على الرغم من أن منح خيار الأسهم الشركة هي قصة مختلفة هذه المعاملات ليست ذات أهمية اقتصادية، والحجة، لأنه لا يوجد تغييرات النقدية اليد كما الرئيس التنفيذي لشركة أمريكان إكسبريس السابق هارفي وقال غولوب في مقال نشرته صحيفة وول ستريت جورنال في 8 أغسطس / آب 2002، إن منح خيار الأسهم ليست أبدا تكلفة للشركة، وبالتالي لا ينبغي تسجيلها كتكاليف على قائمة الدخل. وهذا الموقف يتحدى المنطق الاقتصادي، ناهيك عن الحس السليم، من عدة نواح للبدء، فإن تحويل القيمة لا يجب أن ينطوي على تحويلات نقدية في حين أن الصفقة التي تتضمن إيصالا أو دفعة نقدية كافية لتوليد معاملة قابلة للتسجيل، فإنه ليس من الضروري أحداث مثل تبادل المخزون للأصول، وتوقيع عقد الإيجار، وتوفير استحقاقات المعاش التقاعدي أو الإجازات في المستقبل للعمل في الفترة الحالية، أو الحصول على مواد الائتمان، كل المعاملات المحاسبية المحفزة لأنها تنطوي على تحويلات القيمة، على الرغم من عدم تغيير النقدية اليدين في وقت حدوث المعاملة. حتى إذا لم يتغير النقدية اليدين، وإصدار خيارات الأسهم للموظفين يتكبد تضحية من النقد، وتكلفة الفرصة البديلة، والتي تحتاج إلى حساب إذا كانت الشركة لمنح الأسهم، بدلا من ذلك من الخيارات، للموظفين، فإن الجميع يتفقون على أن تكلفة الشركة لهذه الصفقة ستكون النقدية التي كانت ستحصل على خلاف ذلك إذا كانت قد باعت الأسهم بسعر السوق الحالي للمستثمرين هو نفسه تماما مع خيارات الأسهم عندما شركة تمنح خيارات للموظفين، وتغتنم الفرصة لتلقي النقد من شركات التأمين الذين يمكن أن تأخذ هذه الخيارات نفسها وبيعها في سوق الخيارات التنافسية للمستثمرين جعل وارن بافيت هذه النقطة بيانيا في 9 أبريل 2002، عمود واشنطن بوست عندما قال بيركشاير سيكون هاثاواي سعيدا للحصول على خيارات بدلا من النقد لكثير من السلع والخدمات التي نبيعها الشركات أمريكا منح خيارات للموظفين بدلا من بيعها إلى الموردين أو المستثمرين من خلال شركات التأمين ينطوي على خسارة فعلية للنقدية للشركة. ويمكن بالطبع أن يكون أكثر من المعقول أن النقدية المتنازل عنها عن طريق إصدار خيارات للموظفين، بدلا من بيعها للمستثمرين، ويقابلها نقد الشركة يحافظ من خلال دفع موظفيه أقل من النقد كما لاحظ اثنين من الاقتصاديين يحظى باحترام واسع، بيرتون G مالكيل وويليام J بومول في 4 أبريل 2002، وول ستريت جورنال مقالة شركة جديدة، قد لا تكون قادرة على تقديم التعويض النقدي اللازم لجذب إلا أن مالكيل وبومول، للأسف، لا يتبعان ملاحظتهما إلى استنتاجه المنطقي لأنه إذا لم يتم إدراج تكلفة خيارات الأسهم عالميا في قياس صافي الدخل، فإن الشركات التي تمنح الخيارات سوف تبلغ عن التعويض والتكاليف، وفاز من الممكن مقارنة الربحية، والإنتاجية، وتدابير العائد على رأس المال مع تلك الشركات مكافئة اقتصاديا التي نظمت فقط نظام تعويضاتهم بطريقة مختلفة يوضح التوضيح الافتراضي التالي كيف يمكن أن يحدث. تخيل شركتين، كابكورب و ميربود، تتنافس في بالضبط نفس خط الأعمال اثنين تختلف فقط في هيكل حزم تعويضات الموظفين كابكورب يدفع له عماله 400،000 في شكل تعويضات نقدية خلال السنة في بداية العام، فإنه يصدر أيضا، من خلال الاكتتاب، 100،000 من الخيارات في سوق رأس المال، والتي لا يمكن أن تمارس لمدة سنة واحدة، وأنه يتطلب موظفيها لاستخدام 25 من تعويضات لشراء الخيارات الصادرة حديثا صافي التدفق النقدي إلى كابكورب هو 300،000 400،000 في حساب التعويض أقل 100،000 من بيع النهج. MerBod الصورة هي مختلفة قليلا فقط أنها تدفع عمالها 300،000 نقدا و وتصدر لهم مباشرة 100،000 قيمة من الخيارات في بداية العام مع نفس القيود ممارسة سنة واحدة اقتصاديا، وهما الموقف أ ري متطابقة كل شركة قد دفعت ما مجموعه 400،000 في التعويض، كل أصدرت 100،000 قيمة من الخيارات، ولكل صافي التدفقات النقدية المجاميع 300،000 بعد طرح النقد المستلم من إصدار الخيارات من الأموال التي تنفق على تعويض الموظفين في كلتا الشركتين هي التي تحمل نفس 100،000 من الخيارات خلال العام، مما ينتج نفس الدافع، حافز، والاحتفاظ بالآثار. كيف المشروعة هو معيار المحاسبة التي تسمح اثنين من المعاملات متطابقة اقتصاديا لإنتاج أرقام مختلفة جذريا. في إعداد البيانات نهاية العام، سوف كابكورب كتاب تعويض 400،000 وسوف تظهر 100،000 في الخيارات في ميزانيتها في حساب حقوق المساهمين إذا لم يتم الاعتراف تكلفة خيارات الأسهم الصادرة للموظفين كمصروف، ومع ذلك، فإن ميربود حجز مصاريف التعويض من 300،000 فقط وعدم إظهار أي خيارات تصدر في ميزانيتها العمومية على افتراض أن الإيرادات والتكاليف غير متطابقة، فإنها سوف تبدو كما ميربود s الأذن كانت 100000 أعلى من كابكورب s ميربود سوف يبدو أيضا أن لديها قاعدة أسهم أقل من كابكورب، على الرغم من أن الزيادة في عدد الأسهم القائمة سوف تكون في نهاية المطاف هي نفسها بالنسبة لكلا الشركتين إذا تم ممارسة جميع الخيارات ونتيجة لانخفاض حساب التعويضات وانخفاض موقف الأسهم، وأداء ميربود s من قبل معظم التدابير التحليلية ستبدو أن تكون أعلى بكثير من كابكورب الصورة وهذا التشويه، وبطبيعة الحال، تتكرر كل عام أن الشركتين اختيار أشكال مختلفة من التعويض كيف شرعي هو معيار المحاسبة التي يسمح اثنين من المعاملات متطابقة اقتصاديا لإنتاج أرقام مختلفة جذريا. المرونة 2 تكلفة الموظفين خيارات الأسهم لا يمكن تقديره. بعض المعارضين للخيار التكليف الدفاع عن موقفهم من الناحية العملية، وليس المفاهيمية، قد تعمل نماذج التسعير الخيار، كما يقولون، دليل لتقدير الخيارات المتداولة علنا ​​ولكن يمكن أن ر التقاط قيمة خيارات الأسهم الموظف، والتي هي عقود خاصة بين والشركة والموظف لألدوات غير السائلة التي ال يمكن بيعها بحرية أو تبديلها أو التعهد بها كضمان أو التحوط. صحيح أن نقص السيولة في األدوات سيؤدي إلى خفض قيمتها إلى الحائز، فإن الخسارة لا تحدث فرقا في ما يكلف المصدر بإنشاء الأداة ما لم يستفيد المصدر بطريقة أو بأخرى من نقص السيولة وبالنسبة لخيارات الأسهم فإن عدم وجود سوق سائلة له تأثير ضئيل على قيمته لحامله. نماذج التسعير هي أنها تستند إلى خصائص الأسهم الأساسية وهذا بالضبط لماذا أسهموا في النمو الاستثنائي لأسواق الخيارات على مدى السنوات ال 30 الماضية سعر بلاك سكولز من خيار يساوي قيمة محفظة من الأسهم و النقدية التي تدار ديناميكيا لتكرار الفوائد إلى هذا الخيار مع مخزون سائل تماما، يمكن للمستثمر غير المقيد خلاف ذلك التحوط تماما من خطر الخيار واستخراج من خلال بيع محفظة الأوراق المالية والنقدية المتكررة في هذه الحالة، فإن خصم السيولة على قيمة الخيار سيكون ضئيلا، وهذا ينطبق حتى لو لم يكن هناك سوق لتداول الخيار مباشرة ولذلك، فإن السيولة أو عدم وجود الأسواق في فإن خيارات الأسهم لا تؤدي بحد ذاتها إلى خصم في قيمة الخيار بالنسبة للحامل. وقد تجاوزت بنوك الاستثمار والبنوك التجارية وشركات التأمين الآن نموذج بلاك سكولز الأساسي البالغ من العمر 30 عاما لتطوير النهج لتسعير جميع أنواع الخيارات معيار تلك الغريبة منها الخيارات المتداولة من خلال وسطاء، دون وصفة طبية، وعلى التبادلات الخيارات المرتبطة تقلبات العملة الخيارات المضمنة في الأوراق المالية المعقدة مثل الدين القابل للتحويل، الأسهم المفضلة، أو الديون القابلة للاستدعاء مثل الرهون العقارية مع ميزات الدفع المسبق أو الفائدة وقبعات معدل والأرضيات وقد وضعت صناعة فرعية كاملة لمساعدة الأفراد والشركات ومديري سوق المال شراء وبيع هذه الأوراق المالية المعقدة التمويل الحالي وتسمح التكنولوجيا أيال بالتأكيد الشركات لدمج جميع الميزات من خيارات الأسهم الموظف في نموذج التسعير وهناك عدد قليل من البنوك الاستثمارية حتى اقتبس أسعار المديرين التنفيذيين تتطلع إلى تحوط أو بيع خيارات الأسهم الخاصة بهم قبل الاستحقاق، إذا كانت خطة خيار الشركة يسمح لها. أو بطبيعة الحال، على أساس صيغة أو شركات التأمين حول تكلفة خيارات الأسهم الموظفين هي أقل دقة من دفعات نقدية أو منح المنح ولكن البيانات المالية يجب أن تسعى إلى أن تكون على حق تقريبا في انعكاس الواقع الاقتصادي بدلا من الخطأ على وجه التحديد المدراء تعتمد بشكل روتيني على تقديرات لبنود التكلفة الهامة مثل انخفاض قيمة املمتلكات واملعدات واملخصصات مقابل االلتزامات احملتملة مثل التنظيف البيئي املستقبلي والتسويات من الدعاوى املتعلقة باملسؤولية عن املقاوالت وغيرها من الدعاوى القضائية عند حساب تكاليف معاشات املوظفني واستحقاقات التقاعد األخرى، على سبيل املثال، يستخدم املديرون تقديرات اكتوارية للمستقبل) وأسعار الفائدة، ومعدلات الاحتفاظ بالموظفين، والموظف ومواعيد التقاعد، وطول عمر الموظفين وأزواجهم، وتصاعد التكاليف الطبية في المستقبل. إن نماذج التسعير والخبرة الواسعة تجعل من الممكن تقدير تكلفة خيارات الأسهم الصادرة في أي فترة معينة بدقة يمكن مقارنتها بأكثر من هذه البنود الأخرى التي تظهر بالفعل على بيانات الدخل الشركات والميزانية العمومية. لا تستند جميع الاعتراضات على استخدام بلاك سكولز وغيرها من نماذج تقييم الخيار على الصعوبات في تقدير تكلفة الخيارات الممنوحة على سبيل المثال، جون ديلونغ، في يونيو 2002 تنافسية ورقة معهد المؤسسة بعنوان خيارات الأسهم الجدل والاقتصاد الجديد، وقال أنه حتى لو تم حساب قيمة وفقا لنموذج، فإن الحساب يتطلب تعديل لتعكس القيمة للموظف هو فقط نصف الحق عن طريق دفع الموظفين مع مخزونها الخاص أو الخيارات، فإن الشركة تجبرهم على عقد محافظ مالية غير متنوعة للغاية، وهو خطر يزيد من تعقيده الاستثمار من رأس المال البشري الخاص بالموظفين في الشركة أيضا وبما أن جميع الأفراد تقريبا هم من المخاوف من المخاطرة، يمكننا أن نتوقع من الموظفين لوضع قيمة أقل بكثير على حزمة خيارات الأسهم الخاصة بهم من غيرها، أفضل تنوعا، والمستثمرين. إن تقديرات حجم هذا الموظف وخصم المخاطر أو تكلفة الوزن، كما يطلق عليها أحيانا تتراوح من 20 إلى 50، اعتمادا على تقلب المخزون الأساسي ودرجة تنويع محفظة الموظف وجود هذه التكلفة الوزن في بعض الأحيان يستخدم لتبرير الحجم الضخم على ما يبدو من المكافآت القائمة على الخيارات التي يتم تقديمها إلى كبار المسؤولين التنفيذيين قد تسعى شركة تسعى، على سبيل المثال، إلى مكافأة رئيسها التنفيذي بمبلغ مليون شخص في الخيارات التي تبلغ قيمتها 1،000 سهم في السوق، على أنه يجب أن تصدر 2000 خيار بدلا من 1000، وجهة نظر الرئيس التنفيذي S، والخيارات تستحق 500 فقط كل نود أن نشير إلى أن هذا المنطق يؤكد صحة وجهة نظرنا السابقة أن الخيارات هي بديل في حين أنه قد يكون من المعقول أن تأخذ تكلفة الوزن في الاعتبار عند اتخاذ قرار كم التعويض القائم على حقوق الملكية مثل الخيارات لإدراجها في حزمة الدفع التنفيذي، فمن المؤكد أنه ليس من المعقول السماح للوزن الميت الوزن تؤثر على الطريقة الشركات تسجل تكاليف الحزم تعكس البيانات المالية المنظور الاقتصادي للشركة، وليس الكيانات بما في ذلك الموظفين الذين يتعاملون معها عندما تقوم شركة ببيع منتج إلى عميل، على سبيل المثال، فإنه ليس من الضروري التحقق من قيمة المنتج إلى ذلك الفرد. تحسب الدفعة النقدية المتوقعة في المعاملة كإيراداتها وبالمثل، عندما تقوم الشركة بشراء منتج أو خدمة من مورد، فإنها لا تدرس ما إذا كان السعر المدفوع أكبر أو أقل من تكلفة المورد أو ما المورد يمكن أن تكون قد تلقت لو أنها باعت المنتج أو الخدمة في مكان آخر تسجل الشركة سعر الشراء والنقدية أو ما يعادلها النقدية التضحية للحصول على الخير أو ق ervice. Sppose كانت الشركة المصنعة للملابس لبناء مركز للياقة البدنية لموظفيها الشركة لن تفعل ذلك للتنافس مع نوادي اللياقة البدنية فإنه سيتم بناء المركز لتوليد إيرادات أعلى من زيادة الإنتاجية والإبداع من الموظفين أكثر صحة وأكثر سعادة والحد من التكاليف الناشئة من دوران الموظفين والمرض التكلفة إلى الشركة هي بوضوح تكلفة بناء وصيانة المنشأة، وليس القيمة التي قد يضعها الموظفون الفرديون عليها يتم تسجيل تكلفة مركز اللياقة البدنية كمصروفات دورية، تتناسب بشكل فضفاض مع المتوقع زيادة الإيرادات وتخفيض التكاليف المتعلقة بالموظفين. إن التبرير المعقول الوحيد الذي رأيناه لتكاليف الخيارات التنفيذية أقل من قيمتها السوقية ينبع من ملاحظة أن العديد من الخيارات يتم مصادرتها عند مغادرة الموظفين، أو أنها تمارس في وقت مبكر جدا بسبب نفور الموظفين من المخاطر في هذه يتم تخفيض حقوق المساهمين الحاليين أقل مما كان عليه أو لم يكن على اإلطالق الحد من تكلفة التعويض للشركة في حين أننا نتفق مع المنطق الأساسي لهذه الحجة، وأثر المصادرة وممارسة مبكرة على القيم النظرية قد يكون مبالغا فيه بشكل كبير انظر الأثر الحقيقي للمصادرة وممارسة مبكرة في نهاية هذه المقالة. ال ريال تأثير المصادرة والممارسة في وقت مبكر. على عكس الراتب النقدي، لا يمكن نقل خيارات الأسهم من الفرد منحهم لأي شخص آخر غير نونترانزفيرابيليتي له اثنين من الآثار التي تتضافر لجعل خيارات الموظفين أقل قيمة من الخيارات التقليدية المتداولة في السوق. أولا، الموظفين يفقدون خياراتهم إذا تركوا الشركة قبل أن تكون الخيارات قد اكتسبت ثانيا، فإن الموظفين يميلون إلى الحد من مخاطرهم من خلال ممارسة خيارات الأسهم المكتسبة في وقت سابق بكثير من مستثمر جيد التنويع، مما يقلل من إمكانية تحقيق عائد أعلى بكثير إذا كان لديهم خيارات لاستحقاق الموظفين مع الخيارات المكتسبة التي هي في المال سوف تمارس أيضا لهم عندما استقال، لأن معظم الشركات ريكير (ه) الموظفين على استخدام أو فقدان خياراتهم عند المغادرة في كلتا الحالتين، يتم تقليل الأثر الاقتصادي على الشركة من إصدار الخيارات، حيث أن قيمة وحجم الأسهم القائمة للمساهمين الحاليين مخففة أقل مما كان يمكن أن يكون، أو لا على الإطلاق. وإدراكا للاحتمال المتزايد بأن الشركات سوف تكون مطلوبة لنفقات الخيارات الأسهم، وبعض المعارضين يقاتلون عمل ريارجوارد من خلال محاولة إقناع واضعي القياسية لخفض كبير في التكلفة المبلغ عنها من هذه الخيارات، وخصم قيمتها من تلك التي تقاس النماذج المالية لتعكس احتمالية قوية للمصادرة والممارسة في وقت مبكر المقترحات الحالية التي طرحها هؤلاء الناس إلى فاسب و إاسب تسمح للشركات لتقدير النسبة المئوية للخيارات المصادرة خلال فترة الاستحقاق وخفض تكلفة المنح الخيار بهذا المبلغ أيضا، بدلا من استخدام تاريخ انتهاء الصلاحية ولحياة الخيار في نموذج تسعير الخيارات، تسعى المقترحات للسماح للشركات باستخدام الحياة المتوقعة فو r الخيار لتعكس احتمالية التمرين المبكر باستخدام العمر المتوقع الذي قد تقدره الشركات على مقربة من فترة الاستحقاق، على سبيل المثال، أربع سنوات بدلا من الفترة التعاقدية، على سبيل المثال، عشر سنوات، من شأنه أن يقلل بشكل كبير من التكلفة المقدرة للخيار وينبغي إجراء بعض التعديلات للمصادرة والممارسة في وقت مبكر ولكن الأسلوب المقترح يبالغ بشكل كبير في تخفيض التكاليف لأنه يهمل الظروف التي من المرجح أن يتم مصادرتها أو ممارسة الخيارات في وقت مبكر عندما تؤخذ هذه الظروف في الاعتبار، فإن تخفيض خيار الموظف ومن المرجح أن تكون أصغر بكثير. أولا، والنظر في المصادرة استخدام نسبة مئوية ثابتة للمصادرة على أساس دوران الموظفين التاريخي أو المحتملين صالحة إلا إذا كان المصادرة هو حدث عشوائي، مثل اليانصيب، مستقلة عن سعر السهم في الواقع، ومع ذلك، فإن احتمال المصادرة يرتبط سلبا بقيمة الخيارات المصادرة، وبالتالي، إلى سعر السهم نفسه الناس هم من المرجح أن تترك الشركة وتخسر ​​الخيارات عندما يكون سعر السهم قد انخفض والخيارات تستحق قليلا ولكن إذا كانت الشركة قد فعلت بشكل جيد وارتفع سعر السهم بشكل كبير منذ تاريخ المنح، فإن الخيارات أصبحت أكثر قيمة بكثير، والموظفين سيكون أقل احتمالا بكثير لترك إذا كان دوران الموظفين ومصادرة أكثر عرضة عندما تكون الخيارات هي أقل قيمة، ثم القليل من الخيارات إجمالي التكلفة في تاريخ المنح يتم تخفيض بسبب احتمال المصادرة. الحجة لممارسة في وقت مبكر هو مماثل كما أنه يعتمد على سعر السهم في المستقبل سوف يميل الموظفون إلى ممارسة في وقت مبكر إذا كان معظم ثرواتهم ملزمة في الشركة، فإنها تحتاج إلى تنويع، وليس لديهم أي وسيلة أخرى للحد من تعرضهم للخطر سعر سهم الشركة كبار التنفيذيين، ومع ذلك، ، مع أكبر حيازات الخيار، من غير المرجح أن تمارس في وقت مبكر وتدمير قيمة الخيار عندما ارتفع سعر السهم بشكل كبير في كثير من الأحيان أنها تملك الأسهم غير المقيدة، التي ج البيع كوسيلة أكثر كفاءة للحد من التعرض للمخاطر أو لديهم ما يكفي على المحك في التعاقد مع بنك الاستثمار للتحوط مواقفهم من دون ممارسة قبل الأوان كما هو الحال مع ميزة المصادرة، وحساب عمر الخيار المتوقع بغض النظر عن حجم من حيازات الموظفين الذين يمارسون في وقت مبكر، أو قدرتها على التحوط من مخاطرهم من خلال وسائل أخرى، من شأنه أن يقلل كثيرا من تكلفة الخيارات الممنوحة. يمكن تعديل نماذج التسعير التشغيلي لدمج تأثير أسعار الأسهم وضخامة خيار الموظفين وحيازات الأسهم على احتمالات المصادرة والممارسة في وقت مبكر انظر على سبيل المثال، مارك روبنشتاين في خريف 1995 المادة في مجلة المشتقات بشأن التقييم المحاسبي لخيارات الأسهم الموظف الحجم الفعلي لهذه التعديلات يحتاج إلى أن يستند إلى بيانات شركة محددة، مثل ارتفاع سعر السهم وتوزيع منح الخيار بين الموظفين التعديلات، على النحو الصحيح يمكن أن تتحول إلى أن تكون أصغر بكثير من الحسابات المقترحة على ما يبدو التي أيدها فاسب و إاسب سوف تنتج في الواقع، بالنسبة لبعض الشركات، والحساب الذي يتجاهل المصادرة والممارسة في وقت مبكر تماما يمكن أن تقترب من التكلفة الحقيقية للخيارات من واحد يتجاهل تماما العوامل التي تؤثر على مصادرة الموظفين وقرارات التمرين المبكر. المرونة 3 خيارات الأسهم التكاليف تم الإفصاح عنها بشكل كاف. حجة أخرى دفاعا عن النهج القائم هي أن الشركات تكشف بالفعل معلومات عن تكلفة منح الخيار في حواشي البيانات المالية المستثمرين و ولذلك فإن المحللين الذين يرغبون في تعديل بيانات الدخل لتكلفة الخيارات لديهم البيانات الضرورية المتاحة بسهولة نجد أن الجدال من الصعب ابتلاعه كما أشرنا إليه، فمن المبادئ الأساسية للمحاسبة أن بيان الدخل والميزانية العمومية يجب أن يصور شركة ق الاقتصاد الأساسي هبوط عنصر من هذه الاقتصادية الكبرى حيث أن منح الموظف الخيار إلى الحواشي سيؤدي إلى تشويه تلك التقارير بشكل منتظم. ولكن حتى لو كنا نقبل مبدأ أن الكشف عن الحاشية كاف، في الواقع سنجد بديلا ضعيفا للاعتراف بالنفقات مباشرة على البيانات الأولية للبدء والمحللين الاستثماريين والمحامين والمنظمين الآن استخدام قواعد البيانات الإلكترونية لحساب نسب الربحية على أساس الأرقام في الشركات المدققة بيانات الدخل والميزانيات العمومية محلل بعد شركة فردية، أو حتى مجموعة صغيرة من الشركات، يمكن إجراء تعديلات على المعلومات التي تم الكشف عنها في الحواشي ولكن سيكون من الصعب والمكلف القيام به لمجموعة كبيرة من الشركات التي وضعت أنواع مختلفة من البيانات في مختلف الأشكال غير القياسية في الحواشي السفلية، فمن الأسهل بكثير لمقارنة الشركات على قدم المساواة المجال، حيث كانت جميع نفقات التعويض ودمجها في أرقام الدخل. ماذا أكثر من ذلك، يمكن الإفصاح عن الأرقام في الحواشي السفلية موثوقة من تلك التي تم الكشف عنها في البيانات المالية الأولية لشيء واحد، والمديرين التنفيذيين ومدققي الحسابات عادة مراجعة الحواشي التكميلية الماضي وتخصيص وقت أقل لهم مما يفعلون للأرقام في البيانات الأولية كمثال واحد فقط، الحاشية في إيباي السنة المالية 2000 السنوية یوضح التقریر المتوسط ​​المرجح للقیمة العادلة للتاریخ الممنوحة للخیارات الممنوحة خلال عام 1999 والبالغة 105 03 لسنة یبلغ فیھا متوسط ​​سعر ممارسة الأسھم الممنوحة 64 59 کیف یمکن أن تکون قیمة الخیارات الممنوحة 63 أکثر من قیمة underlying stock is not obvious In FY 2000, the same effect was reported a fair value of options granted of 103 79 with an average exercise price of 62 69 Apparently, this error was finally detected, since the FY 2001 report retroactively adjusted the 1999 and 2000 average grant-date fair values to 40 45 and 41 40, respectively We believe executives and auditors will exert greater diligence and care in obtaining reliable estimates of the cost of stock options if these figures are included in companies income statements than they currently do for footnote disclosure. Our colleague William Sahlman in his December 2002 HBR article, Expensing Options Solves Nothing, has expressed concern that the wealth of useful information contained in the footnotes about the stock options granted would be lost if options were expensed But surely recognizing the cost of options in the income statement does not preclude continuing to provide a footnote that explains the underlying distribution of grants and the methodology and parameter inputs used to calculate the cost of the stock options. Some critics of stock option expensing argue, as venture capitalist John Doerr and FedEx CEO Frederick Smith did in an April 5, 2002, New York Times column, that if expensing were required, the impact of options would be counted twice in the earnings per share first as a potential dilution of the earnings, by increasing the shares outstanding, and second as a c harge against reported earnings The result would be inaccurate and misleading earnings per share. We have several difficulties with this argument First, option costs only enter into a GAAP-based diluted earnings-per-share calculation when the current market price exceeds the option exercise price Thus, fully diluted EPS numbers still ignore all the costs of options that are nearly in the money or could become in the money if the stock price increased significantly in the near term. Second, relegating the determination of the economic impact of stock option grants solely to an EPS calculation greatly distorts the measurement of reported income, would not be adjusted to reflect the economic impact of option costs These measures are more significant summaries of the change in economic value of a company than the prorated distribution of this income to individual shareholders revealed in the EPS measure This becomes eminently clear when taken to its logical absurdity Suppose companies were t o compensate all their suppliers of materials, labor, energy, and purchased services with stock options rather than with cash and avoid all expense recognition in their income statement Their income and their profitability measures would all be so grossly inflated as to be useless for analytic purposes only the EPS number would pick up any economic effect from the option grants. Our biggest objection to this spurious claim, however, is that even a calculation of fully diluted EPS does not fully reflect the economic impact of stock option grants The following hypothetical example illustrates the problems, though for purposes of simplicity we will use grants of shares instead of options The reasoning is exactly the same for both cases. Let s say that each of our two hypothetical companies, KapCorp and MerBod, has 8,000 shares outstanding, no debt, and annual revenue this year of 100,000 KapCorp decides to pay its employees and suppliers 90,000 in cash and has no other expenses MerBod, howe ver, compensates its employees and suppliers with 80,000 in cash and 2,000 shares of stock, at an average market price of 5 per share The cost to each company is the same 90,000 But their net income and EPS numbers are very different KapCorp s net income before taxes is 10,000, or 1 25 per share By contrast, MerBod s reported net income which ignores the cost of the equity granted to employees and suppliers is 20,000, and its EPS is 2 00 which takes into account the new shares issued. Of course, the two companies now have different cash balances and numbers of shares outstanding with a claim on them But KapCorp can eliminate that discrepancy by issuing 2,000 shares of stock in the market during the year at an average selling price of 5 per share Now both companies have closing cash balances of 20,000 and 10,000 shares outstanding Under current accounting rules, however, this transaction only exacerbates the gap between the EPS numbers KapCorp s reported income remains 10,000, since the additional 10,000 value gained from the sale of the shares is not reported in net income, but its EPS denominator has increased from 8,000 to 10,000 Consequently, KapCorp now reports an EPS of 1 00 to MerBod s 2 00, even though their economic positions are identical 10,000 shares outstanding and increased cash balances of 20,000 The people claiming that options expensing creates a double-counting problem are themselves creating a smoke screen to hide the income-distorting effects of stock option grants. The people claiming that options expensing creates a double-counting problem are themselves creating a smoke screen to hide the income-distorting effects of stock option grants. Indeed, if we say that the fully diluted EPS figure is the right way to disclose the impact of share options, then we should immediately change the current accounting rules for situations when companies issue common stock, convertible preferred stock, or convertible bonds to pay for services or assets At present, when these transactions occur, the cost is measured by the fair market value of the consideration involved Why should options be treated differently. Fallacy 4 Expensing Stock Options Will Hurt Young Businesses. Opponents of expensing options also claim that doing so will be a hardship for entrepreneurial high-tech firms that do not have the cash to attract and retain the engineers and executives who translate entrepreneurial ideas into profitable, long-term growth. This argument is flawed on a number of levels For a start, the people who claim that option expensing will harm entrepreneurial incentives are often the same people who claim that current disclosure is adequate for communicating the economics of stock option grants The two positions are clearly contradictory If current disclosure is sufficient, then moving the cost from a footnote to the balance sheet and income statement will have no market effect But to argue that proper costing of stock options would have a significant adve rse impact on companies that make extensive use of them is to admit that the economics of stock options, as currently disclosed in footnotes, are not fully reflected in companies market prices. More seriously, however, the claim simply ignores the fact that a lack of cash need not be a barrier to compensating executives Rather than issuing options directly to employees, companies can always issue them to underwriters and then pay their employees out of the money received for those options Considering that the market systematically puts a higher value on options than employees do, companies are likely to end up with more cash from the sale of externally issued options which carry with them no deadweight costs than they would by granting options to employees in lieu of higher salaries. Even privately held companies that raise funds through angel and venture capital investors can take this approach The same procedures used to place a value on a privately held company can be used to estimate the value of its options, enabling external investors to provide cash for options about as readily as they provide cash for stock. That s not to say, of course, that entrepreneurs should never get option grants Venture capital investors will always want employees to be compensated with some stock options in lieu of cash to be assured that the employees have some skin in the game and so are more likely to be honest when they tout their company s prospects to providers of new capital But that does not preclude also raising cash by selling options externally to pay a large part of the cash compensation to employees. We certainly recognize the vitality and wealth that entrepreneurial ventures, particularly those in the high-tech sector, bring to the U S economy A strong case can be made for creating public policies that actively assist these companies in their early stages, or even in their more established stages The nation should definitely consider a regulation that makes entrepreneurial , job-creating companies healthier and more competitive by changing something as simple as an accounting journal entry. But we have to question the effectiveness of the current rule, which essentially makes the benefits from a deliberate accounting distortion proportional to companies use of one particular form of employee compensation After all, some entrepreneurial, job-creating companies might benefit from picking other forms of incentive compensation that arguably do a better job of aligning executive and shareholder interests than conventional stock options do Indexed or performance options, for example, ensure that management is not rewarded just for being in the right place at the right time or penalized just for being in the wrong place at the wrong time A strong case can also be made for the superiority of properly designed restricted stock grants and deferred cash payments Yet current accounting standards require that these, and virtually all other compensation alternatives, b e expensed Are companies that choose those alternatives any less deserving of an accounting subsidy than Microsoft, which, having granted 300 million options in 2001 alone, is by far the largest issuer of stock options. A less distorting approach for delivering an accounting subsidy to entrepreneurial ventures would simply be to allow them to defer some percentage of their total employee compensation for some number of years, which could be indefinitely just as companies granting stock options do now That way, companies could get the supposed accounting benefits from not having to report a portion of their compensation costs no matter what form that compensation might take. What Will Expensing Involve. Although the economic arguments in favor of reporting stock option grants on the principal financial statements seem to us to be overwhelming, we do recognize that expensing poses challenges For a start, the benefits accruing to the company from issuing stock options occur in future periods , in the form of increased cash flows generated by its option motivated and retained employees The fundamental matching principle of accounting requires that the costs of generating those higher revenues be recognized at the same time the revenues are recorded This is why companies match the cost of multiperiod assets such as plant and equipment with the revenues these assets produce over their economic lives. In some cases, the match can be based on estimates of the future cash flows In expensing capitalized software-development costs, for instance, managers match the costs against a predicted pattern of benefits accrued from selling the software In the case of options, however, managers would have to estimate an equivalent pattern of benefits arising from their own decisions and activities That would likely introduce significant measurement error and provide opportunities for managers to bias their estimates We therefore believe that using a standard straight-line amortization formula will reduce measurement error and management bias despite some loss of accuracy The obvious period for the amortization is the useful economic life of the granted option, probably best measured by the vesting period Thus, for an option vesting in four years, 1 48 of the cost of the option would be expensed through the income statement in each month until the option vests This would treat employee option compensation costs the same way the costs of plant and equipment or inventory are treated when they are acquired through equity instruments, such as in an acquisition. In addition to being reported on the income statement, the option grant should also appear on the balance sheet In our opinion, the cost of options issued represents an increase in shareholders equity at the time of grant and should be reported as paid-in capital Some experts argue that stock options are more like contingent liability than equity transactions since their ultimate cost to the company cannot be determined u ntil employees either exercise or forfeit their options This argument, of course, ignores the considerable economic value the company has sacrificed at time of grant What s more, a contingent liability is usually recognized as an expense when it is possible to estimate its value and the liability is likely to be incurred At time of grant, both these conditions are met The value transfer is not just probable it is certain The company has granted employees an equity security that could have been issued to investors and suppliers who would have given cash, goods, and services in return The amount sacrificed can also be estimated, using option-pricing models or independent estimates from investment banks. There has to be, of course, an offsetting entry on the asset side of the balance sheet FASB, in its exposure draft on stock option accounting in 1994, proposed that at time of grant an asset called prepaid compensation expense be recognized, a recommendation we endorse FASB, however, subse quently retracted its proposal in the face of criticism that since employees can quit at any time, treating their deferred compensation as an asset would violate the principle that a company must always have legal control over the assets it reports We feel that FASB capitulated too easily to this argument The firm does have an asset because of the option grant presumably a loyal, motivated employee Even though the firm does not control the asset in a legal sense, it does capture the benefits FASB s concession on this issue subverted substance to form. Finally, there is the issue of whether to allow companies to revise the income number they ve reported after the grants have been issued Some commentators argue that any recorded stock option compensation expense should be reversed if employees forfeit the options by leaving the company before vesting or if their options expire unexercised But if companies were to mark compensation expense downward when employees forfeit their options, sho uld they not also mark it up when the share price rises, thereby increasing the market value of the options Clearly, this can get complicated, and it comes as no surprise that neither FASB nor IASB recommends any kind of postgrant accounting revisions, since that would open up the question of whether to use mark-to-market accounting for all types of assets and liabilities, not just share options At this time, we don t have strong feelings about whether the benefits from mark-to-market accounting for stock options exceed the costs But we would point out that people who object to estimating the cost of options granted at time of issue should be even less enthusiastic about reestimating their options cost each quarter. We recognize that options are a powerful incentive, and we believe that all companies should consider them in deciding how to attract and retain talent and align the interests of managers and owners But we also believe that failing to record a transaction that creates such p owerful effects is economically indefensible and encourages companies to favor options over alternative compensation methods It is not the proper role of accounting standards to distort executive and employee compensation by subsidizing one form of compensation relative to all others Companies should choose compensation methods according to their economic benefits not the way they are reported. It is not the proper role of accounting standards to distort executive and employee compensation by subsidizing one form of compensation relative to all others. A version of this article appeared in the March 2003 issue of Harvard Business Review.